共享基经丨同主题ETF对比（二十）：4只半导体主题的ETF，跟踪4个不同的指数，有何区别？

今日A股多个大盘指数明显回调，但是半导体设备板块表现较好，多只半导体设备相关的主题ETF同步走强。

此前我们已经对半导体设备的主题ETF进行了对比分析，这一期我们再来关注半导体主题的ETF。

Wind数据显示，目前以“半导体ETF+基金公司”命名的产品共有4只，具体如下：

这4只产品的规模差异比较大，最高的超过200亿元，最低的不到10亿元。除了规模的区别，这4只ETF跟踪的指数都不一样。

4只ETF跟踪的4个指数分别为中证全指半导体产品与设备指数、国证半导体芯片指数、中证半导体行业精选指数、中证半导体产业指数。

这4个指数的主要区别体现在以下几个方面：

1、成分股

中证全指半导体产品与设备指数是从中证全指指数样本中，选取业务涉及半导体产品和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，目前成分股数量共有87只，个股平均市值约为1081亿元。

国证半导体芯片指数主要反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，要求公司业务范畴属于芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等。目前成分股数量共有30只，个股平均市值约为2246亿元。

中证半导体行业精选指数是从半导体行业中，选取50只规模较大、盈利能力较好、研发投入较高且具备一定成长潜力的上市公司证券作为指数样本，成分股平均市值约为1246亿元。

中证半导体产业指数是从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，成分股平均市值约为1403亿元。

再进一步对比4个指数的成分股，首先对比中证全指半导体产品与设备指数和国证半导体芯片指数可以发现，两个指数共有的成分股是27只，这27只个股在中证全指半导体产品与设备指数的权重占比是67.37%，在国证半导体芯片指数的权重占比是93.9%。

再对比中证全指半导体产品与设备指数和中证半导体行业精选指数可以发现，其共有的成分股是45只，这45只个股在中证全指半导体产品与设备指数的权重占比是67%，在中证半导体行业精选指数的权重占比是98.85%。

再继续对比中证全指半导体产品与设备指数和中证半导体产业指数可以发现，其共有的成分股也是27只，这27只个股在中证全指半导体产品与设备指数的权重占比是48.35%，在中证半导体产业指数的权重占比是96.99%。

2、过往表现

从4个指数的过往表现来看，近一年、近三年到近五年，中证半导体产业指数的年化收益明显高于其余3个指数，国证半导体芯片指数的年化收益低于其余3个指数。另外，在近三年和近五年，中证全指半导体产品与设备指数、中证半导体行业精选指数的年化收益比较接近。

在波动率方面，4个指数近一年的波动率均超过47%；在近三年和近五年，4个指数的年化波动率都超过36%。

3、估值水平

继续对比4个指数目前的估值水平。Wind数据显示，这4个指数目前的市净率LF均在近10年90%以上分位，属于高位。

从当前估值来看，短期板块估值过高，存在回调风险，叠加行业波动率常年超36%，更适合风险偏好较高的投资者。

拉长周期视角，半导体国产替代是长期确定性产业主线，AI算力需求持续拉动芯片设计、设备、材料全产业链需求。操作层面上，建议采取分批逢低介入，同时持续跟踪企业业绩兑现情况。

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